在资本逐利的修罗场上，企业上市本应是一场实力与诚信的大考网络证劵放大渠道，但是岷山环能高科股份公司(下文简称：岷山环能)的北交所IPO，却演绎了一出荒诞剧：
● 实控人儿子踩着上市的关键节点，火速攻读了一家以体育专业见长的教会类“洋大学”，宛如给公司戴上一顶塑料皇冠。
● 老板娘学历则在招股书里上演“高转初”魔幻戏码，将德邦证券的信披严谨性按在地上摩擦。
● 更令人不解的是，公司董秘、财务负责人竟莫名其妙被“踢出”了高级管理人员名单。
相关信息披露的前后矛盾及不严谨，到底是因为保荐机构德邦证券的失职，还是因为监管针对相关信息披露的审核相对模糊、松散？岷山环能这场充满黑色幽默的IPO之旅，凭什么说服投资者为其买单？
01
“速成”洋学历，
实控人之子的资本“投机”
招股书显示，岷山环能是一家资源综合利用企业，实控人何秋安一家三口合计控制公司59.61%表决权。
何秋安作为公司董事长和最高决策人，为大专学历。儿子何占源作为二把手任，担任副总董事长，为高中学历、研究生在读。妻子王爱云为初中学历，目前任公司办公室主任，把控着公司日常运营的关键枢纽。
或许是在实控人一家三口偏低学历的“定调”，公司专科及以下员工学历占高达93.26%。包括两名副总经理孙付有、李全清和董事会秘书刘葱在内的多名董监高成员均为大专学历。
值得关注的是，实控人之子何占源1986年出生，2008年22岁时进入岷山环能，从技术总监助理一路升任副董事长，还在永鑫合伙、奥特精、新奥岷山等多家关联公司担任要职。
在岷山环能2022年7月披露的新三板公转书中，何占源仅为高中学历。但在一年半后的2023年12月，岷山环能披露北交所招股书，何占源摇身一变成了西班牙武康大学在读研究生。
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从信息披露的角度来看，“研究生在读”是否算学历，需根据具体情况判断，核心在于是否已取得毕业证书。企业可以将“国外研究生在读”视为教育背景的参考(如表明学习能力)，但并不能替代正式学历。因此何占源在获取武康大学毕业证书或获得硕士学位之前，其真实学历仍为高中。
公开资料显示，西班牙武康大学原名为“穆尔西亚圣安东尼奥天主教大学”，是一所教会大学，主要院系为健康科学、社会科学、体育科学等，其因为体育专业的闻名而被称为“体育生的天堂”。该校采用申请制招收硕士，入学门槛相对宽松，虽为众多学子提供了深造机会，却也引发了外界对生源质量与学历含金量的广泛质疑。
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近年来，武康大学在国内的认可度一直饱受争议。此前，该校的合作机构与中介频繁曝出负面事件。比如上海学威教育科技有限公司在与武康大学合作期间，伪造、变造录取通知书，骗取中国学员巨额费用，严重损害了学员利益，也抹黑了武康大学的声誉。
同时网络证劵放大渠道，中介在宣传武康大学时，肆意夸大其词，宣称其为欧洲排名第一的私立大学，这与实际情况大相径庭。在国际权威的QS排名前1000榜单中，武康大学不见踪影，在西班牙本国的ABC榜单上，其排位也并不突出。
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与传统通过严格入学考试选拔人才的高校相比，武康大学缺乏严苛的筛选机制，难以确保学生具备扎实的专业基础与学术能力。何占源在公司上市进程推进之时，匆忙选择这样一所大学攻读研究生，且并没有具体披露在读的学科、相关专业与岷山环能经营管理是否匹配。
其动机难免令人浮想联翩：到底是为了真正提升专业素养，还是仅仅为了在公司上市的关键时刻，为自己和公司“镀一层金”，增添一些看似光鲜的履历？
并且，根据大量留学中介公布的康武大学MBA入学要求，虽然无需考取雅思，学制仅一年，但是申请MBA至少需要具备全日制专科及以上学历。何占源一个高中生，又是怎么运作入学的？令人不解。
岷山环能的公转书和招股书均出自德邦证券之手。此番履历修改是否科学合理？是否存在配合何占源美化学历的情形？
02
老板娘学历高中变初中
德邦证券信批疏漏的失察之责
如果说何占源的学历问题只是疑点重重，那么老板娘王爱云学历的离奇变动，则彻底将岷山环能信息披露的混乱暴露在公众视野之下。
在2022年7月岷山环能披露的新三板公转书中，王爱云的学历为高中，但在2023年12月的北交所招股书中，下调为初中学历。
从正常的逻辑来看，学历只能随着教育经历的增加而提升，绝不可能出现倒退的情况。根据相关法律规定，学籍管理实行“籍随人走”，且全国联网，受到严格监管，学生升学后，学籍相应升级，无法逆向转回至低级学段。因此，王爱云学历的“倒退”，无论是何种原因导致，都严重违背了信息披露的真实性与准确性原则。
王爱云作为岷山环能实控人之一，也是公司办公室主任，肩负着协调公司日常运营、传达重要信息等关键职责，对公司的正常运转起着不可或缺的作用。其学历信息的混乱，不禁让人对她个人的能力与诚信产生怀疑。
连个小小的学历问题，岷山环能都存在诸多瑕疵和不真诚，那么公司在其他重要事务的决策上，是否也存在类似规范性治理和透明度及诚信问题？
而在何占源“选择性披露”学历和王爱云下调学历问题上，德邦证券作为保荐机构其专业性和严谨性令人质疑。
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03
招股书前后矛盾，
董秘、财务总监都不算高级管理人员？
岷山环能在招股书中称，公司目前有3名高级管理人员，分别为总经理陈嫣伟(实控人何秋安的外甥女)，和两名副总孙付有、李全清。
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但奇怪的是，在岷山环能招股书“释义”章节明确指出：公司高级管理人员是指总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书。
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那么董事会秘书刘葱、财务负责人赵君彦，为什么没有被认定为高级管理人员呢？
依据《中华人民共和国公司法》第217条第一项规定，高级管理人员包含公司的经理、副经理、财务负责人，上市公司董事会秘书以及公司章程规定的其他人员。北交所也明确要求，上市公司必须设置董事会秘书，且其属于公司高级管理人员。
所以从法律层面来看，高级管理人员的界定是明确且独立的，董事身份与高级管理人员身份并非相互排斥。所以即使岷山环能已将董秘、财务负责人认定为公司董事，也并不代表可以免除该二人作为高级管理人员职责与认定。
带着这个疑问，小编翻看了江苏酉立智能、山东佳能科技、北京昆仑联通，以及同为德证券保荐的苏州爱得科技、北京兆信信息等多家北交所IPO企业的招股书，暂未发现董秘、财务总监未被认定为高级管理人员的他例。
所以令人不解的是，岷山环能已于2025年4月11日通过了北交所上市委会议，目前已向中国证监会提交注册，眼看即将扣响上市大门。
那么，该公司出现的多处信披矛盾及瑕疵，到底是因为德邦证券对信披质量的把控缺乏专业性和严谨性呢，还是因为北交所对相关信息披露的要求相对模糊、松散？
回顾过往，德邦证券信息披露核查问题频发：2019年因五洋建设债券项目核查缺失遭证监会处罚；2024年在英虎机械IPO保荐中，存在多项核查与内控问题被上交所通报；2025年又因报告披露与员工执业问题被证监会警示。其内部还存在投行质控、内核部门风险识别不足的情况。
保荐机构作为资本市场的看门人，应对信息披露进行严格把关，让招股书清晰、准确地呈现公司治理架构及人员任职情况，避免误导投资者。德邦证券的种种问题，不仅损害投资者利益，更破了坏市场公平秩序，影响了资本市场健康发展。
结 语
对岷山环能而言，上述信披问题或许只是小小的瑕疵。但折射出的是企业治理的浮躁与信披生态的扭曲。在注册制下，资本市场容不下“皇帝的新衣”—— 无论是实控人的 “镀金焦虑”，还是保荐机构的“合规懒惰”，终将在监管的聚光灯下无所遁形。而这场危机的终局，不仅关乎一家企业的上市命运，更考验着资本市场“以信息披露为核心” 的制度根基能否真正立得住、行得稳。
同时，当学历问题撕开企业伪装的面纱，岷山环能更深层的经营危机正如潮水般涌来：公司毛利率长期在盈亏边缘挣扎、研发实力与宣传严重脱节、环保罚单堆积如山、财务数据错漏百出；业务、财务、合规等多重风险如同绞索，正将这家试图叩开A股大门的企业越勒越紧。具体，我们将在后续报道中持续关注。